利用Gross Margin (毛利率) 分析财务造假2

 《利用Gross Margin (毛利率) 分析财务造假2》

之前在《利用Gross Margin (毛利率) 分析财务造假》文章上已经告诉大家Gross Margin是企业核心竞争力的财务反映，也是重点关注的财务指标。

今天写写如何快速利用Gross Margin毛利率2个方法来分析上市公司财务是否有造假的问题。

方法1

当发现Gross Margin提升，Trade Payables (TP) 减少，Trade Receivables (TR) 提升时就需要注意了！

常识：

Gross Margin 升高说明企业产品的竞争力提升，在产业链上的地位也随之增强，就会让企业尽量多占用上游企业的资金、缩短对下游客户的赊账期限。

这时TP应该增加，而TR应该减少。

如果企业的毛利率升高，而TP却在减少，TR却在增加，那么就有背于常识，企业的财务数据可要好好看看了，企业可能已经将一部分虚增的利润隐藏在虚增的TR中！

方法2

当发现Gross Margin提升，但存货周转率Inventory turnover下降。

常识：

Inventory turnover是衡量企业销售能力及存货管理水平的综合指标。存货周转率下降表明公司存货项目的资金占用增长过快、销售能力下降、公司的产品滞销，说明产品竞争力下降或者说供大于求。

此时，Gross Margin理应会下降而非升高。如果企业的毛利率升高，而其存货周转率却在下降，那么就有背于常识，该企业也有可能将一部分虚增的利润隐藏在虚增的存货中！

非主流财务信息来了解公司的情况

 如何能透过小小的非主流财务信息来了解公司的情况。

这些信息对于判断企业营运状况以及投资价值有着不小的参考价值。

第一，通过Payroll可以判断企业的人才竞争优势。

公司员工薪酬与行业平均工资水平比较，可以看出其吸引人才的能力，对于科技技术型公司，员工的报酬和相关的激励机制更是会反映团队稳定性。

第二、通过水电费、海陆空运费来判断公司的生产、销售能力。

对于制造业公司，报表里的水电费和运费是反应了它的生产规模、产能、销售能力。

我们都了解制作业偷电的难度，这些水电费、海陆空运费等指标有时对判断公司的真实生产和销售情况。

第三，通过银行借款能力来判断公司的诚信度和财务弹性。

公司如果对自己的发展项目有信心，它的融资首选一般是债务融资。如果银行给予信用借款，那对企业素质与信用评级是可以加分的，而一个从来没有逾期还款的公司是值得信任的。

第四，通过供应商账期来判断公司的行业竞争能力。

账期跟产业链地位有关系，跟项目公司本身也有关系，供应商会比较了解下游的客户，如果给予的账期高于或低于行业水平，都需要关注。

第五，通过纳税来判断公司的盈利能力。

一般情况下，没有一个公司会在没有销售或利润的情况下去缴税（除非是洗黑钱），因此公司纳税证明是判断企业销售和利润最直接的方法，同时良好的纳税记录起码意味着企业还有成长空间。

当然以上分享只是小部分的分析，其实如果深入解剖，每项小小的信息都能带出不一样的参考价值！