Gross Margin是企业核心竞争力的财务反映，也是重点关注的财务指标。
除非经济环境发生重大改变，不然毛利率一般是比较稳定，不会有太大的波动，并且也很少会出现远远高于同行业的平均水平。
假设某公司的2015年至2020年计算出来的Gross Margin分别为 -10.83%, 4.73%, 30.64%, 10.55% 和 -5.65%
如果没有神功，Gross Margin一般不会大起大落。该公司Gross Margin大幅波动，分明告诉大家里面有猫腻。所以，Gross Margin忽高忽低的企业，特别是那些Gross Margin如同过山车的公司，可能是财务造假造成的现象。
如何通过Gross Margin进一步分析公司是否存在财务造假的现象？
1. Inventory Turnover 下降，但Gross Margin 上升
Inventory Turnover 下降，说明公司inventory的资金占用增长过快，超过了其产品销售增长速度，它的毛利率理应同下降才合理。另外，Inventory Turnover周转率下降也说明产品竞争力可能下降，竞争力不强，毛利率必然下降。
2. Cash conversion cycle 高，但同时Gross Margin 也高
公司的高GM一般意味着它在Industry Chain上拥有强势地位，强势地位的公司会尽量占用upstream supplier的资金，而不给downstream customers很长的credit term，cash conversion cycle较小，甚至会出现负值。
所以如果高GM与这些特征背道而驰，往往意味着它是不真实的，需要警惕公司的盈利能力。
3. GM远远高于/低于同行业的平均水平
对于GM异常于其他同业的公司一般都存在关联方交易。因此，还应对交易的公允性进行核查，判断交易的商业实质，对商业条款、结算条件、结算时间、与其他正常客户明显不同的异常交易应高度关注，核实异常交易的对手方是否是未披露关联方，是否存在不正当的利益输送行为。
当然以上简单例子只做为参考而且，真实世界里往往大家的生意模式都不同，所以比较分析起来往往更加复杂。
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